三次折戟再碰壁,中国中期中止收购国际期货


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某人对某人感到满意。华南期货和瑞达期货成功登陆A股市场,这家老式期货公司在中国中期发起的第四次重组计划再次陷入困境。

10月11日,中国在中期宣布已收到中国证券监督管理委员会的复审通知,以中止公司对本行政许可的申请。

行业消息人士告诉《国际金融报》,收购的原因不是一个简单的估值问题。

如果国际期货的收购失败,并且期货业务转型计划再次受挫,那么显然中国的中期压力将不小。

重组后股价下跌

10月8日,中国宣布了中期股价变动公告。该公司的股票在2019年9月26日,27日和30日的收盘价下跌了20%以上。

此外,公告还提到:“截至目前,重组尚未终止,尚处于中国证监会审核阶段。公司将及时履行信息披露义务。根据工作进度。”

时光倒流回到2019年5月6日晚上,中国在中期宣布,该公司打算向包括临时集团在内的7个交易对手发行非公开股票,并购买该交易所持有的国际期货的70.02%。对方以35.01亿元的价格出售。同时,公司拟向不超过10家合格投资者非公开发行股票,募集配套资金至多12亿元人民币。

经过漫长的四个月等待,中国于9月25日晚上发布通知,称由于具体问题,需要与期货和上市监管机构进一步沟通,沟通时间不确定。预计该公司不会在反馈指定的时间内,向中国证券监督管理委员会提交书面答复,因此决定申请中止收购中国国际期货。 10月11日,中国发布了中期通知,它收到了中国证券监督管理委员会的复审通知,以中止公司对本行政许可的申请。

由于暂停了重大重组的原因,中国在中期表示,由于该重大资产重组下的资产属于期货行业,尽管已经有两家上市的期货公司上市,但并没有政策障碍。期货公司的IPO上市,但期货公司已通过。主要资产重组和上市还必须符合《期货公司监督管理办法》和《上市公司重大资产重组管理办法》的要求。具体事项需要进一步与期货和上市监管机构沟通。沟通时间不确定,预计在反馈中指定的时间内将无法在中国使用。证监会的书面回应,以提交意见。

在中国中期,为了应对这项工作并维护全体股东的利益,决定申请暂停重组。同时,中国在中期表示,公司中止资产购买和关联方交易的发行仍需获得中国证监会的批准。公司申请复审的时间仍然不确定。

“蛇吞”的价值

作为该重组交易的主题,国际期货的估值是否合理以及是否有必要通过募集资金来增加国际期货等已成为市场关注的焦点。

在中国披露的中期披露计划中,根据可比交易方法的估值结论,国际期货100%股权的价值为43.73亿元,高于股东权益的账面价值。归属于母公司所有者的权益增加28.88亿元。范围是194.49%。另一方面,截至2019年上半年,该公司的总资产不到8亿美元。因此,这也被视为“蛇吞”类型的采集。

香农资本执行董事辛萌告诉记者《国际金融报》:“估值不应该很高,但问题是潜在的业绩基础是否牢固。失败的原因不仅仅在于此。而不是简单的估值问题。目标公司的历史很复杂,存在很多潜在问题。注入上市公司后,这些风险可能会转移给普通投资者。

即将发生转变

中国的中期主要业务是汽车服务,主要包括品牌汽车和零件销售,汽车维修,信息咨询服务以及汽车电子商务。早在2000年年中上市时,中国就被称为杰里股份(Jerry Shares)。这是一家专门从事货运业务以及塑料异型材和门窗的公司。汽车业务上市后仅两年或三年才上市。 2007年,捷利股份有限公司收购了辽宁中期期货经纪有限公司90%的股份,此后一直处于中期。

作为中国最古老的期货公司之一,近年来,中国的中期发展一直不尽人意。近年来,中国的中期业绩与往年持平,营业收入很少超过1亿元人民币,而在过去两年中只有6000万人民币。人民币周围的净利润主要基于国际期货权益的投资收益。

2018年年报显示,中国的中期营业收入为6654.89万元,全部来自汽车服务业务。根据半年报,2019年上半年营业收入为3394万元,比上年同期增长48.43%,但净利润仅为165万元,较上年同期大幅下降同比增长76.72%。

转型和重组已成为中国中期的关键词。据报道,2019年中,该公司近年来未增加对汽车服务行业的投资,业务规模小,运营成本高,无法形成规模效应和联动效应。在市场竞争中处于不利地位,公司开始资产重组。促进公司战略转型,实现公司长期可持续健康发展。

令人担忧的是,作为市场上仅有的两家期货公司,南华期货和瑞达期货受到市场的强烈追捧。 A股上市后,他们表现良好,并赢得了十多个每日涨停。该公司还是A股市值最高的公司之一。相比之下,在中国中期,中国在2008年,2012年和2014年启动了三项国际期货重组计划,但均告失败。如果国际期货的收购失败,而再次改变期货业务的计划,那显然是不小的压力。