震撼福利 | 核心资产抗风险能力更强,未来赢者通吃局面增强!


自2019年以来,A股市场也充满曲折。在调整1月趋势后,基于国内宏观经济形势和中美关系的积极展望,2月初开辟了一个巨大的市场。但是,4月中旬,市场开始出现明显回调,而近期市场受一系列利好因素推动,市场出现反弹迹象,市场回归上涨,哪里有投资机会?深圳永虎投资总经理于鼎恒接受了《每日经济新闻(博客,微博)》记者(以下简称NBD)的采访,他对市场前景和一些市场热点发表了看法。

深圳永虎投资总经理于鼎恒(受访者)

NBD:今年的市场在季度上涨后已经调整回来。现在有明显的变化。核心资产受市场重视。您如何看待A股的核心资产?

于定恒:国内工业化进程和人口红利已经走到尽头,这种叠加扭转了全球化的影响。国内经济概率进入低增长率。带来两个更明显的变化:第一,在股票的经济市场中,核心资产的抗风险能力和抢夺份额的能力更强。在经济下行周期中,领先的抗风险能力更强,未来更胜一筹。整体情况将进一步加强;其次,无风险利率将下降。对于估值较低且未来增长具有较大确定性的公司而言,市场的估值溢价较高。

NBD:自今年年初以来,白马股票在早期阶段出现了大量雷暴。结果是白马的消费逐渐转向技术白马的持有。你觉得这怎么样?

于定恒:今年,我看到一些白马在雷声中爆炸,但事实上,霹雳的比例非常低。白马的消费尚未瓦解。短期主要是因为一些白马非常昂贵,这比前一段时期更彻底。与此同时,科技股的低位估值并不高。技术部门在该行业逐渐变得更加清晰,代表着国家发展的未来。与美国科技股相比,国内科技股的比例接近37%,国内科技股占比不到5%。科技行业的资金前景仍然相对较大。

NBD:今年第一季度,上证指数一度升至3,288点。当时,许多投资者表示这是一个牛市。结果,贸易纠纷带来了科技股。您如何看待当前的科技股市?

于定恒:自6月初以来,科技板块大幅反弹。从短期来看,以美国为主导的技术封锁加速国内替代,使得具有国内能力的公司的业绩大幅提升,以及5G建设下新技术周期的长期刺激。未来,技术仍然是最重要的投资路线。

(来源:Photo Network)

NBD:今年的A股市场面临最大的不确定性。在各种内外因素的干扰下,A股市场将变得困难。您认为投资者应该采取什么样的策略来进行后期投资?

于定恒:过去两年环境的变化确实对市场造成了一些干扰。但是,随着国内政策的调整和对反向全球化的明确态度,未来注重内生,依托世界最大的消费市场和工程师分红,在新的科技创新周期,创新,医药的潮流下,消费和先进制造仍然是我们最重要的配置方向。

NBD:自今年年初以来,外资在市场中的比例逐渐增加。许多人认为,随着外资的不断流入,白马的好处将越来越强大。你怎么看待这种现象?

于定恒:白马效应是一个明显的现象。其实质是要促进三层因素:第一层是从高增长率到低增长率的高速转换。优质企业的生存能力和管理能力将更加突出。第二层是资本市场,将成为未来的主要渠道。库存供应量将大幅增加。具有强大可持续运营和卓越绩效的公司更容易受到市场的关注。第三层是长期的外商投资,保险,养老金等。资金比例的增加自然会引领市场配置方向。总体而言,随着资本市场日趋成熟,未来A股香港股市是不可逆转的趋势。

NBD:一些市场参与者认为,2019年A股的走势可能与2005年类似.20年期A股将成为早期牛市的转换年。你怎么看待这个问题?

于定恒:熊尾牛初的结论差异很大,但与2005年有很大的不同。2005年处于经济高速发展时期,为综合牛市奠定了良好的基础。未来,国内经济将进入低增长率。传统的资本驱动型基础设施,房地产和一些出口企业必须承受长期的下行影响。这些行业占A股近40%,该指数大幅上涨。它显然被压制了。然而,在经济震荡和触底的过程中,资金的价格将不可避免地下降。预计将推出一系列减税和减税以及产业创新和转型政策。预计市场估值中心将增加,新一轮技术周期将引发新需求的爆发。未来的市场仍然非常值得期待。

每位记者杨健,每人都由吴永基编着。

封面图像来源:摄影网络

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(编辑:李先杰)

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