债市敲响警钟 全球经济恐陷入衰退


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新浪美国股市消息北京时间15日消息,美国债券市场刚刚发布的最大警告可能是到目前为止即将到来的经济衰退,而美国则不是这样。

周三,美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年以来首次出现倒挂.30年期美国国债收益率下跌9个基点至2.0738%,突破了创纪录的水平。此外,德国10年期和2年期国债收益率报24个基点,为2008年以来最小;英国2年期和10年期国债收益率自2008年以来首次出现上涨。

作为传统的避险资产之一,当市场风险情绪急剧上升时,美国债券收益率往往会大幅下跌,因此它们常被用作观察风险规避的“晴雨表”。

投资者通常会特别关注10年期和2年期国债收益率之间的差价,因为尽管经济形势,过去50年的每次经济衰退之前,10年期和2年期美国国债收益率已经逆转。经济衰退往往需要数月甚至数年才能到来。

据瑞士信贷称,自20世纪90年代末以来,平均经济衰退发生在两年期间,年终收益率已经逆转了22个月。最快的经济衰退发生在信号发出后。一个月之后。

“债券市场陷入严重衰退,因此请关注美国市场的表现,”National Alliance Securities国际固定收益主管Andrew Brunner表示。 “在我看来,欧洲的经济曲线通常处于历史低位。我认为今天的关键是德国的国内生产总值确实收缩了。随着出口下降,德国的国内生产总值(GDP)下降了0.1%。“

英国2年期和10年期国债收益率曲线也出现逆转,但布伦纳表示,英国债券市场也反映了对英国退欧的担忧。

该策略师表示,收益率曲线的逆转可能是经济疲软或衰退的主要指标,这是一个早期预警。

Loyola Marymount大学经济学家Sung Won Sohn表示,预计两年期和10年期收益率将高度准确。在战后的九次经济衰退中,成功被预测了七次,准确率达到了近78%。因此,如果两者开始倒挂,预计经济将在一年内陷入衰退。

目前,美联储因其经济衰退警告而受到批评。许多投资者担心央行可能会出现政策失误,因为它对经济增长的不确定性反应太慢。

“收益率曲线并不一定意味着衰退。这在很大程度上取决于美联储。正如我所指出的,美联储过度提高利率。“约瑟夫,法国国家贸易银行(Natixis)的首席经济学家?约瑟夫拉沃格纳说,鲍威尔应该采取更积极的行动来解决这个问题,他们越早采取行动就越好。

美联储主席杰罗姆鲍威尔表示,由于贸易形势紧张和全球经济增长放缓,美国经济面临一系列不确定因素,美联储将采取必要行动支持经济持续增长。

BMO策略师表示,市场明确认为美联储进展缓慢,因为自美联储上月底降息以来,三个月期国债收益率继续超过10年期国债收益率。美联储在去年12月加息后结束了加息周期。随后,它在几个月内一直处于停滞状态,并最终自7月底金融危机以来首次降息。

正如美国经济过去经济衰退的时机不同,在债券收益率曲线颠倒之后,股市可能需要很长时间才能达到峰值。

美国银行美林证券策略师表示:“有时标准普尔500指数在美国2年期和10年期债券收益率曲线上升后两到三个月达到峰值,但有时可能需要一年或两年。”在1956年的10次反转中,标准普尔500指数在大约三个月内出现了6次(1956年,1959年,1965年,1973年,1980年)和2000年。在1967年,1978年,1989年和2005年的4次反转之后,它花了11次22个月达到顶峰。

目前,美联储不是唯一采取降息措施的央行。全球近20家央行采取了降息措施。全球利率如此之低,以至于目前的全球负收益率债券规模高达14万亿美元,这也推低了美国国债的收益率。

“美联储目前处境艰难,”BMO资本市场利率策略师乔恩希尔表示。 “市场仍在讨论25个基点或50个基点。这不是他们是否会降息的问题,而是降息的问题。“

主编:刘轩懿