券商科创板发行定价配售能力有望被纳入明年分类评价


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独家|经纪科技董事会分销定价配售能力预计将包括在明年的分类评估中

澎湃新闻

为了促使证券公司在公司新股的过程中合理定价和配股,为促进科技板市场的顺利有序发展,证券业协会近期征求行业意见并计划明年包括证券公司的分类评估。

8月1日,记者获得的项目表明,科技股新股发行以市场为导向,进一步提高了主承销商放股的自主权,强调各方的制衡和全面游戏最大化的价格。发现,风险披露等。但是,公司的董事会企业在业务技术和盈利能力方面存在一定的不确定性。估值定价很难,国内证券公司缺乏基于市场的分销经验。一些证券公司的定价和分销能力需要提高。在这种情况下,有必要采取有效措施,促使证券公司提高相关业务能力,引导证券公司在发行科技股的过程中合理定价和配股。

在指数设计方面,它分为两类:合规指标和专业指标。其中,专业指标包括评估证券公司的能力,定价能力和配售能力。例如,如果主承销商的项目未能发行或发行,则每个项目将扣除0.5分;如果第一天中断超过20%,每个项目将扣除0.25分。

具体评分标准如下:

一,合规指标。

的规定扣除相应的分数。

2.上一年,证券公司在科技板块的股票承销业务方面存在负面做法。但是,如果没有采取上述各种类型的处罚,则将其列入证券公司投资银行业务的负面记录中。对于负面记录较差且整体实践质量较差的证券公司,将根据《证券公司分类监管规定》风险管理能力评估指数5.03扣除0.5分。

二,专业指标。

评估范围基于自然年周期。原则上,对上一年列出的科技项目进行评估。有些指标需要查看区间数据,因此评估范围是上一年列出的项目。

1.承保组织能力:

主承销商的基本责任是确保成功发行并吸引足够的投资者参与认购。对于表现不佳的人,应从分类评估中扣除。

主承销项目承销失败或未发行(除非报告等非承保原因除外),每项扣除0.5分。各证券公司所有承销项目的线下投资者实际排名均为平均倍数的前5%,证券公司增加0.5个点。

2,定价能力:

(1)市场价格的短期波动:

列出IPO时,它接近定价时间。影响主承销商定价的因素在短期内不太可能发生重大变化。因此,在逻辑阶段,IPO的初始价格不应显着偏离发行定价。有必要将新股的短期价格波动纳入评估范围。对于市场价格的短期波动,上市首日突破20%以上的极端情况被用作指标。对于那些在第一天突破20%以上的人,每项扣除0.25分。

(2)市场价格持续波动:

从历史经验来看,上市初期后,股价将逐步回归稳定区间,充分反映了市场对股票价值的理性判断。将此阶段的价格与与发行阶段相关的价格进行比较有助于判断定价的合理性。由于需要很长时间观察,公司的年度科技评估将纳入评估范围。具体而言,选择公司3个月,6个月和12个月的上市价格作为评价数据(以下称为小时价格)。证券公司主要承销3个以上,如果所有科技项目的所有价格点都相对于发行价的增加,同期同行业增加后,如果超过80%是积极的,分类评估增加0.5。分钟。

件,每个项目扣除0.5分:一,发行价高于线下投资者移除后最高有效报价的中位数和加权平均值报价,以及公开发行,社会保障基金,养老金,企业年金,保险基金和QFII(以下简称“6类机构”)报价中位数和加权平均值低值。其次,所有时间点相对于发行价格的价格上涨,除了同期同期的同行业增长外,都是负面的。

要求同时扣除两点的考虑因素是:如果股票价格在上市后继续下跌,通常可以认为主承销商的定价能力不足,定价较高,扣除是合理的。但是,如果主承销商在定价时选择了线下投资者报价范围内的低价,则较高的定价部分是由于线下投资者报价的影响。在这种情况下,主承销商不会被扣除。分钟。

(3)价格偏差度

证券公司在12个月上市时承销的所有科技板块项目的平均交易价格,与发行价格的平均偏差,最低5%,分类评价加0.25点,最高5%,以及分类评估扣除0.25分。

(4)投资质量研究报告

主承销商发布的投资价值研究报告能否得到公共基金,社会保障基金等机构投资者的认可,是投资研究报告质量的重要体现。

比较证券公司承保的所有科技板项目,公募基金和其他六类机构的中位数报价,投资价值研究报告的中位数价格范围,平均偏差的最低5%,以及分类评估加0.25。分数,前5%的最高偏差,分类评价扣除0.25分。

3,安置能力

科创董事会采用市场定价方法。一些定价高或缺乏长期投资价值的项目可能难以吸引足够的长期投资者,如公共基金和社会保障基金。证券公司承保的科技项目能吸引多少公款?社会保障基金等长期投资者参与报价和配售,这是其配售能力的重要体现。

公共基金等六类机构的参与比例,如证券公司的公共承销,前5%的比例最高,分类评价加0.25分。证券公司承保的所有科技板块项目,分配给公共基金等六类机构的股份比例最高5%,分类评价加0.25分。

主编:陈志杰